2 अगस्त को आई अमेरिका की जॉब रिपोर्ट कमजोर थी, जिसकी वजह से बाजार में गिरावट आई। / Unsplash

हाल के दिनों में दुनिया के शेयर बाजारों में आई गिरावट को लेकर कई विश्लेषक अमेरिकी आर्थिक परिदृश्य में किसी बड़े बदलाव को बड़ी वजह नहीं मान रहे हैं। हालांकि 2 अगस्त को आई अमेरिका की जॉब रिपोर्ट कमजोर थी, जिसकी वजह से बाजार में गिरावट आई। सोमवार को जापान का प्रमुख निक्केई इंडेक्स 1987 के ब्लैक मंडे के बाद से सबसे बड़ी एक दिन की गिरावट का सामना कर रहा था। रायटर्स की रिपोर्ट के मुताबिक, विश्लेषकों का कहना है कि रोजगार रिपोर्ट अकेले इतनी कमजोर नहीं थी कि इतने भारी उतार-चढ़ाव का मुख्य कारण बन सके। विश्लेषकों का कहना है कि यह गिरावट निवेशकों द्वारा अपने दांव लगाने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले कैरी ट्रेडों को बंद करने का नतीजा है।

मार्केट एक्सपर्ट का कहना है कि गिरावट का पूरा सूत्र कैरी ट्रेडों में और तेजी से पोजीशन बंद करने में छिपा है, जहां निवेशकों ने जापान या स्विट्जरलैंड जैसे कम ब्याज दर वाली अर्थव्यवस्थाओं से पैसे उधार लिए थे, ताकि वे कहीं और हाई रिटर्न वाले संपत्तियों में निवेश कर सकें। लेकिन जैसे ही जापानी येन डॉलर के मुकाबले 11% से ज़्यादा मजबूत हुआ, जो एक महीने पहले 38 साल के निचले स्तर पर था, वे फंस गए हैं।

खरीद या बिक्री को ट्रिगर करने वाले पूर्व निर्धारित स्तरों का जिक्र करते हुए ब्लूबे एसेट मैनेजमेंट के चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर मार्क डाउडिंग का कहना है कि हमारे आकलन के मुताबिक, इस बाजार में आई गिरावट का बहुत बड़ा कारण कई मैक्रो फंडों द्वारा पोजीशन बंद करने का फैसला है। यह इस कारोबार में गलत दिशा में थे और उनके स्टॉप ट्रिगर हो गए, जो पहले FX और जापानी येन से शुरू हुआ।

एक एशियाई निवेशक ने अपना नाम न बताने की शर्त पर कहा कि कुछ सबसे बड़े व्यवस्थित हेज फंड जो एल्गोरिदम के संकेतों के आधार पर शेयरों में आते-जाते हैं, ने पिछले हफ्ते बैंक ऑफ जापान के अप्रत्याशित ब्याज दर में वृद्धि के बाद शेयरों की बिक्री शुरू कर दी, जिससे और कसावट की उम्मीदें बढ़ गईं। हालांकि सटीक संख्या और इन बदलावों के पीछे के विशिष्ट पोजीशन शिफ्ट जानना मुश्किल है, विश्लेषकों को संदेह है कि अमेरिकी टेक शेयरों में भारी पोजीशन, जो कैरी ट्रेडों द्वारा फंडेड थे, यही कारण है कि वे सबसे ज्यादा नुकसान उठा रहे हैं।

5 अगस्त को GMT के मुताबिक 1423 बजे तक, अमेरिकी नैस्डैक शेयर सूचकांक अगस्त में अब तक 8% से ज़्यादा गिर चुका है, जबकि व्यापक S&P इंडेक्स 6% गिरा है। ING ने कहा कि जापान की अत्यधिक आसान मॉनेटरी पॉलिसी के वर्षों तक चलने से, कैरी ट्रेडों को बढ़ावा मिला। इससे कहीं और व्यापार को फंड देने के लिए सीमा पार येन उधार लेने में तेजी आई। बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के आंकड़े बताते हैं कि 2021 के अंत से अब तक येन उधार लेने में 742 बिलियन डॉलर की बढ़ोतरी हुई है।

स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल मार्केट्स में यूरोप के लिए मैक्रो रणनीति के प्रमुख टिम ग्राफ ने कहा कि हमारे पोजीशनिंग मेट्रिक्स बताते हैं कि निवेशक जापानी शेयरों में अधिक ओवरवेट हैं। हाल के हफ्तों में सट्टेबाजों ने येन के खिलाफ बियरिश दांव में तेजी से कटौती की है, जिससे येन में शॉर्ट पोजीशन 6.01 बिलियन डॉलर हो गई है, जो जनवरी के बाद से इसका सबसे छोटा लेवल है। यह अप्रैल के सात साल के उच्च स्तर 14.526 बिलियन डॉलर से कम है, जो अमेरिकी बाजार नियामक के सबसे हालिया साप्ताहिक आंकड़े बताते हैं।

कुछ निवेशकों ने कहा कि जैसे ही हेज फंड आमतौर पर उधार लेकर अपने दांव को फंड देते हैं, उनके एडजस्टमेंट बाजार की चाल को बढ़ा रहे हैं। बैंक हेज फंड को लीवरेज देते हैं, जो हेज फंड रिटर्न को बढ़ाता है लेकिन नुकसान को भी बढ़ा सकता है। शुक्रवार को गोल्डमैन सैक्स द्वारा ग्राहकों को भेजे गए एक नोट से पता चला कि जून और जुलाई में गोल्डमैन सैक्स प्राइम ब्रोकरेज से सकल लीवरेज, या हेज फंड द्वारा उधार ली गई कुल राशि में गिरावट आई। लेकिन फिर भी यह पांच साल के उच्च स्तर के पास है।

गोल्डमैन ने एक अलग नोट में कहा कि पिछले हफ्ते लगातार तीसरा हफ्ता था जब हेज फंडों के शेयरों में गिरावट का दांव लगाने वाले दांव बढ़े। उन्होंने कहा कि हर 3.3 शॉर्ट सेलिंग दांव के लिए एक लॉन्ग पोजीशन जोड़ी गई। उन्होंने सोमवार को कहा कि एशियाई बाजार बंद होने तक, जापान-केंद्रित हेज फंड पिछले तीन कारोबारी सत्रों में 7.6% नीचे थे। निवेशकों ने कहा कि हालांकि मैक्रो फंड येन से संबंधित मुद्रा व्यापार में शामिल हो सकते हैं, लेकिन कई स्टॉक-ट्रेडिंग हेज फंड, दक्षिण कोरिया में जून में शॉर्ट-सेलिंग पर प्रतिबंध और चीन में इसी प्रथा के खिलाफ नियामक चुनौतियों के कारण, जापान में अपना ध्यान केंद्रित कर रहे थे।